董監改選概念股 燒啊

【經濟日報／記者王皓正／台北報導】 2006.11.25

中信集團2004年挾資金優勢入主開發金控，是董監大戰最好的例子。

董監改選推波助瀾下，籌碼爭奪戰儼然登場。國內326家上市櫃企業今年底、明年初將舉行三年一度董監事改選，投機性買盤已悄悄進駐，國內外法人、業內、實戶等各方人馬也磨拳擦掌，「董監改選概念股」躍居短線強勢族群。

時序已邁入年底，雖然離明年股東會旺季還有一段時間，但委託書持股時限、各方勢力覬覦公司經營權的明爭暗鬥下，董監改選題材似有提早發酵的跡象，諸如開發金（2883）、華南金（2880）和日盛金（5820）等熱門標已浮上檯面，籌碼大戰宣告開打。

事實上，近年來拜股權相爭之賜，董監改選題材早已躍居為台股的盤面焦點；根據統計，今年底、明年初即將進行董監事改選的上市櫃公司，共計有326家，其中，電子產業仍占多數、約有171家，金融證券則約有13家，其他公司則分布在各傳統產業。

其中，諸如鴻海（2317）、國泰金（2882）、南亞（1303）、中鋼（2002）、宏達電（2498）、友達（2409）、奇美電（3009）、廣達（2382）、開發金、華南金以及合庫（5854）等，總市值超過千億元的大型企業，均預計將全面改選董監。

根據統計，這些即將改選董監事的公司，目前整體的董監持股比率尚可，不過，持股在10%以下的企業仍有40家，其中，旺宏（2337）僅3.92%、建台（1107）5%；董監持股低於7%的公司，還包括燁輝（2023）、訊碟（2491）、國巨（2327）、太設（2506）、錸德（2349）、精碟（2396）及英群（2341）等。

進一步觀察董監股票質押占其持股比率的狀況，太設達77.26%、台新金（2887）75.96%，其他設質占其持股比超過四成的公司，有佳鼎科技（5318）50.84%、合邦電子（6103）48.24%、東雲（1462）46.84%、東森（2614）42.48%以及精碟41.25%，顯示部分公司的大股東資金需求孔急。

分析師指出，董監改選所以複雜、具吸引力，探究其中原因其實很簡單，就是經營者的「實力」不足。換言之，若大股東持股比率不足，外人相對有機可趁。中信集團2004年挾資金優勢入主開發金控，即是最好例子。

當時以開發金前董事長陳敏薰為首的公司派，為保衛經營權，將股東會提前至今年4月5日舉行，也讓開發金股價由當時12、13元的低檔，一路炒高揚升至19元，波段漲幅近六成，超越大盤同期兩成漲幅，顯示董監改選對行情確有激勵作用。

台新投信總經理沈文成表示，以往由市場主力或大戶主導董監改選行情的時代，董監改選題材經常遭主力或大戶用來做為出貨的時點，有些公司更在董監改選結束後，股價就明顯回檔，因此董監改選行情仍應搭配基本面思考。

董監改選意味公司經營階層要再經過重新調整，一些有能力改變公司經營體質者，在掌握一定數量的股權後，便會介入公司經營，增加其未來國際上的競爭力，這也是預期歷來股東會旺季前，台股的董監改選行情，會很有看頭的原因。

聯邦投信總經理林志煌強調，董監改選題材大多仍以基本面行情居多，投資人如用心作功課，從中選出績優股，將可獲取波段利潤；但也有些較為投機的董監改選行情，純粹為炒作股價為目的，因為在假性取得經營權的過程中，股價定會大幅上漲，投資人還是要小心應對。

【2006/11/25 經濟日報】@ http://udn.com/