3：1股債黃金比例 賺得多

【經濟日報／記者呂郁青／台北報導】 2007.05.28

股票的報酬率一定比較好嗎？長期投資可不一定，根據試算，75%股、25%債的資產配置，獲利比全數放在股票來得高，退休族如果要投資十年以上，最好掌握股債黃金比例。

這幾年全球股市進入大多頭，很多人對債券投資每年僅個位數字的平均報酬率不感興趣，匯豐中華投信執行副總經理孫煌正說，事實上，投資組合加入債券部位，不僅可降低波動風險，將時間拉長來看，甚至有機會創造比單純投資股市更好的報酬。

按照Lipper的統計資料，從1997年到2006年之間，假設投資人擁有100萬資產，若將這100萬元全部投資在股市，十年來約可賺到78萬元，但投資人要面對的是每年平均約14.5%的上下震盪。

假設是股債75%、25%，十年來可以獲利112萬元，不僅比單純投資股市要多出34萬元獲利，投資人忍受的震盪幅度還可以比單純投資股市少了3%（年化標準差為11.5%）。

如果投資人採股債各半的方式來投資，十年來獲利也會超過百萬元，達到102萬元，震盪幅度更進一步下降到7.9%，但如果將股票、債券的投資比重配置為25%、75%，十年來約可獲利91萬元，而每年平均的上下震盪幅度更可低到4.9%的水準。

如果是一對55歲左右剛退休的夫婦，孫煌正建議可用股票75%、債券25%的黃金比例作為退休金的理財規劃，剛好規劃在65歲退休時可以領回一筆自己投資理財的退休金。

按照過去十年的歷史統計，這是獲利相對較好的投資組合，風險也在可以忍受的範圍之內，投資人可以享受相對富足的退休生活，風險也較純股市投資來得低。

但隨著年歲增長，如果已經超過65歲的退休族，則可拉高債券的投資比重到50%以上，藉由債券穩健收益特性，來達到保護資產效果。

【2007/05/28 經濟日報】@ http://udn.com/

緊抱鴻海15年 狂賺110倍

【經濟日報／記者周慶安／台北報導】 2007.05.08

若你在15年前買進鴻海並緊抱到現在，投資報酬率究竟有多少？答案是大賺110倍以上。當時識貨買到鴻海的投資人，等於買到聚寶盆；投資報酬率居第二的台達電也能賺到近30倍，其餘還有如台塑、中鋼、寶成、聯電等，只能讓人大嘆「千金難買早知道。」

大江東去浪淘盡，昔日股王而今安在？在1,975元股王的國壽後，繼位的千元股王傳奇還有宏達電、益通等，禾伸堂也出現過999元的驚人價位，華碩、廣達、智原、茂迪、伍豐、大立光等也都曾為股王，但微利化打破了科技泡沫，在高價位進場的投資人，多年來即使加計配股配息，可能大部分都還尚未解套。

不過若是買進鴻海、台達電、日月光、寶成等股票，結局就會大大不同。根據寶來投信依CMONEY系統統計，若以15年期間為準，還原權值後計算，買進鴻海的報酬率為11005.99%。

難怪法人對鴻海的評語總是「逢回必買」，外資法人認為，鴻海產業整合功力首屈一指，產業整合後更有價格主導優勢，中長期投資幾乎不會吃虧，投資15年可以賺110倍，也顯示鴻海董事長郭台銘一手打造出來的鴻海帝國絕非浪得虛名。

高盛、花旗環球兩大外資券商最近才又分別調高鴻海目標價至277元和300元，高盛證券亞太區科技研究部主管金文衡說，只要鴻海營運表現能讓市場一直感到驚喜，鴻海股價就有「價值提升」機會。他並將鴻海今、明兩年每股純益預估值分別調高14%和16%，分別為17.3元、22.37元，目標價也上調至277元。

花旗環球證券亞太區首席下游硬體分析師楊應超也表示，鴻海營業利益率表現令人驚豔，在營收大幅成長同時，營業費用卻還下降，目標價上看300元，並重申對香港富士康的買進評等。鴻海昨天收244元。

分析師表示，排名第二的是歷久彌堅的電源供應器大廠台達電，台達電主力產品從20年前的電磁干擾濾波器一路作到PS3和Wii的電源供應器，15年來投資報酬率也高達2968.78%，雖然與鴻海有一段差距，但買到之後死抱不放的股民，口袋一樣麥克麥克。

最近與凱雷分手的日月光，股價近來雖由絢爛歸於平淡，但投資15年下來的報酬率也有859.9%；寶成從作鞋到在中國通路賣鞋，報酬率也高達813.84%。

至於經營之神王永慶的台塑集團，長期投資15年的報酬率雖比不上鴻海，但卻是入圍前15名好股家數最多的集團，除成立與上市時間較晚的台塑石化外，台塑、南亞與台化三家公司全數入列，證明當初只要買進台塑集團的股東，都是台股的大贏家。

此外，被視為景氣循環的原物料和散裝航運股，長期表現也不差，裕民、中鋼15年以來報酬率分別為606%和549%。

分析師表示，美國富蘭克林公司是過去25年投資報酬率最棒的美股，股價漲幅64224%，投資大師巴菲特的波克夏股價漲幅也有19424%；郭台銘的鴻海、王永慶的台塑則引領台股風騷15年，接下來台股是「江山代有才人出」，亦或「股票還是老的好」，眾人將拭目以待。

【2007/05/08 經濟日報】@ http://udn.com/

夫妻操作台積電 十多年都沒賠

【聯合報／記者許佳佳／台北報導】 2007.03.16

元哥與麗萍（化名），是桃園縣公務員夫妻檔。年近40的他們，投身股海十多年，從來沒有賠過錢。原因在於他們用耐心來取代消息，多年來，明牌只有一支，叫作「台積電」。

元哥說，當年他開始投資股市，是看到前財政部長王建煊說，股票是很好的長期理財工具。因為夫妻都是公務員，上班時間不能看盤，因此在民國80年代挑選個股時，就以當時政府鼓吹最力，而且媒體資訊很透明的台積電為首選。

這對夫妻投資的原則，就是每個月應付家庭花用之外的薪水，全部都拿去買台積電。當時半導體景氣正在起飛，一年之內投下去的50萬，竟然飛快地變成近200萬。讓久久才檢查一次股價的夫妻大感驚訝，因為覺得不可能有這麼好的事，於是當機立斷馬上賣掉。

沒想到這麼一賣，反而讓他們避過了後面股價的急速修正。半年後再看台積電，股價竟然被腰斬。這次的經驗讓他們覺得很有趣，原來股價就像波浪一般，有高峰也有谷底，對比非常明顯。

接下來觀察台積電的股價，就變成夫妻每個月初的例行公事。麗萍說，他們根本不懂什麼半導體景氣循環，只知道台積電每隔一到兩年，股價至少會有一次掉到四、五十元的低檔。當股價這兩個月都在這個區間掉不下去時，就表示已經到了年度的底部區。

夫妻倆把每個月家用以外的薪水，存在股票帳戶中。一個月約四萬，一年就有約50萬的預算。這時就拿這50萬在底部區敲進約10張的台積電。通常過了一季到半年，台積電的股價會比當時買的價格上揚約10元左右，這時就是出脫的時機。

麗萍說，這種買法通常不會買在最低，賣在最高。但他們已經設定，每次進場只要賺10萬，當作全家的出國基金就夠了。

過去10年，台積電也從來沒讓他們失望過。

不過，這種方式因為是用時間換取空間，所以最好用現金買股票。除了靠近買進賣出的區間時，要每周觀察股價外，平常不要天天看盤，不要受每天漲跌或什麼利多、利空消息的影響，這樣才不會自己嚇自己。

最重要的是，漲了10塊後，夫妻要互相監督強迫賣出。千萬不要想要再多賺一點，才能確保獲利不會再被市場吞回去。

【2007/03/16 聯合報】@ http://udn.com/