善用理財工具 退休「金」妥當

【經濟日報／劉凱平（弘利投顧總經理）】 2006.12.11

家庭基本資料

劉先生（化名）43歲，已婚，太太41歲，兩人都是金融機構中階主管，年薪合計185萬元，有一個三歲大的孩子，每年生活支出為117萬元（含各種稅負），生活樸實。現住自用住宅（市價300萬元，貸款餘額111萬元），有一輛殘值約8萬元汽車。生息性資產有：170萬元存款、市價70萬元股票型基金。夫婦理財目標是：太太50歲退休、先生70歲以前每年花費7.5萬元做為旅遊基金、供應孩子至碩士學位所需教育生活費用、三年後換台市價80萬元房車，以後每八年一換，到先生65歲退休為止、退休後維持現在的生活水平，確保重大疾病、意外身故、醫療費均有足夠保障。

劉氏夫婦想問以他們目前的財務收支狀況及預期的短中長期生活需求，會不會不夠錢？不夠多少？有哪些可行方法能解決不夠而不會過度犧牲生活品質？

規劃調整前資產情形

劉先生夫婦家庭收支、財務狀況與人生各階段理財需求經理財規劃電腦系統試算後，顯示劉先生在62歲時資產就全部用盡，晚年退休生活堪慮。

發生財務缺口的原因

a.理財工具運用錯誤

劉氏夫婦錯將保險當儲蓄，兩人每年繳保費20萬元，其中46%係儲蓄型保單保費，保險最重要的「保障」功能上如定期壽險及醫療險的保額明顯不足。

b.生息性資產偏低

劉氏夫婦非生息性資產比重（含自用住宅及房車）占全部資產70%，長期累積財富的生息性資產僅三成。以劉氏夫婦40歲的年齡及過度害怕承擔投資風險的特性，三成生息性資產要能達成預設理財目標，明顯不足。

c.資金運用缺乏效率、低估全球股債市場長期增值的機會成本

劉氏夫婦不喜歡投資風險，大部分資金均投置在存款及儲蓄型保單，坐失全球股債市長期增值潛力。目前國內存款及儲蓄型保單長期平均利率約在1%到3%之間無法對抗通膨，而有效率風險控管架購下投資全球股債市場的長期年均報酬率則可達到6%至10%。適度承擔股債、市風險，是劉氏夫婦對抗通貨膨脹達成短中長期理財目標唯一的正確方法。

可以考慮的調整方向

a.取消低效率的儲蓄險，補強定期壽險及醫療險的保障

b.退休前每月生活支出減少3,000元，定期定額投入年均目標報酬率為10%的全球投資組合

c.調整資產配置

‧劉先生65歲退休前，應將每年生活收支結餘，投資於年均目標報酬率為10%的全球資產配置式基金，以規避不需承擔的風險，同時兼顧劉氏夫婦希望在穩定中追求資產增值的需求。

‧70歲之前，目標年均投資報酬率由10%調降為8%。

‧75歲之前，目標年均報酬率進一步調降為6%，降低投資風險。

‧76歲以後，轉入目標年均報酬率3%的穩健組合，安穩度日。

規劃調整後資產情形

經與理財規劃顧問數次討論，劉氏夫婦同意上述調整建議，經過系統重新運算，顯示調整後不僅填補原先財務缺口，所累積資產足以支應他們至100歲的生活所需。

結論

劉氏夫婦屬於壯年白領階層，年所得在平均水準之上，原以為樸實生活點滴累積財富就足夠家人未來生活需求，沒想到62歲時就會面臨資產用盡的窘境。此一案例再度說明：

1.理財規劃首要工作就是釐清短中長期理財需要，再與自己的資產規模相較，以確定財務缺口的大小。2.全球股市長期年均獲利高達10%（個股不成立）增值潛力驚人，理財規劃第二個重點是正確認識報酬率、風險及時間的關係，精確運用資產配置有效控管投資股市風險進行長期投資，要及早明白儲蓄無法滿足生活品質的要求。3.在正確的理財架構下盡早開始理財。以有紀律、持之以恆的態度，進行長期穩健的投資，藉由時間與複利力量累積資產，才能根本解決財富累積「不夠」的問題。

【2006/12/11 經濟日報】@ http://udn.com/

投資型保單 財產移轉利器

【經濟日報／陳駿為】 2006.12.06

王董事業經營非常成功，雖然不到50歲，但已經累積可觀的資產，其名下有大筆的存款、不動產、有價證券及公司股權。王董只有一子現年18歲，自然對這位含著金湯匙出生的兒子寵愛有加，有人建議王董應該趁早進行財產移轉規劃，以免將來要繳巨額的遺產稅。「利用時間分年分次贈與」是不錯的方式，王董決定他和孩子的媽每年免稅贈與兒子111萬元，好提早進行財產移轉規劃。問題是，除了現金免稅贈與之外，有沒有更好的財產規劃模式？

就筆者的經驗而言，的確有許多高資產父母利用分年分次免稅贈與的方式將現金逐漸轉移給子女，現金贈與是最實際也最直接的辦法，但是也可能衍生三個問題：1、利息容易被通膨打敗；2、子女知道自己很有錢後，開始好逸惡勞，愛他反而害他；3、父母容易將贈與給子女的現金作挪用而構成反贈與，被補課贈與稅。

一樣要做分年分次的免稅贈與，筆者建議運用投資型保單做財產移轉會是更好的方式，其步驟如下：1、父母依然將111萬元存入子女帳戶，以證明是子女的資產；2、以子女為要、被保人名義購買投資型保險，以父母為身故受益人；3、運用子女銀行帳戶的錢繳交保險費，避免發生贈與稅。

上述規劃模式的好處如下：1、投資型保險鏈結的基金若績效良好，其報酬率要超越定存利息許多。以今年為例，大部分投資型保險的股票型基金都有超過20%的報酬率，這是定存要將近十年的利息才可能達成。2、用投資型保險做財產移轉，小孩看到保單跟看到存單的感覺不同，比較不會有愛他反而害他的情況發生。

3、因為要保人是小孩，同時錢也累積到投資型保單的帳戶價值中，比較不會發生因父母將贈與給子女的現金作挪用而構成反贈與的現象。4、小孩可以多一分保障，以上例王董的兒子來說，不管是就學、服役或留學期間，至少多了一分保障。

當投資型保單進行一段時間而父母有移轉不動產的考量時，可以將父母名下的不動產以買賣的方式賣給小孩。此時小孩是保單的要保人，也是所有權人，可以運用保單貸款、部分提領或解約的方式，將保單的帳戶價值提領出來，再向父母購買不動產。此時，孩子是以自己的錢購買，有明確的資金來源，同時也已成年，不會被國稅局以「視為贈與」的理由要求補繳贈與稅。除此之外，父母過去長年贈與小孩的錢可以透過買賣的方式回到父母身上，而不會有反贈與的情況發生。

上述方法雖不失為很好的財產規劃模式，但仍需注意以下兩點：1、父母若為高資產族群，則買賣回流的錢須另做節稅規劃；2、房子買賣要注意財產交易所得稅的問題，建議若有多筆不動產，可以選擇比當初購買價格低的房子賣給子女，以規避財產交易所得稅，但需附完整的證明確是折價出售，否則被以核定標準認列財產交易所得稅也划不來。網址：http://tw.iaafp.net

（作者是IAAFP國際認證財務規劃師協會執行長）

M型社會來臨 脫貧靠理財

【經濟日報／白富美】 2006.12.04


台灣家庭所得平均成長去年僅有0.4%，儲蓄減少2.6%，物價上升2.3%，家庭實質所得是負成長。惟美林集團亞太財富報告指出，台灣的富裕人士去年還增加6.7%，財富也都有穩定增長，這些數據與趨勢大師大前研一的「M型社會」相呼應。讓自己從M型的左邊（貧窮）、跨入右邊（富有），或避免墮入M型塌陷區，妥善理財是關鍵。

家庭儲蓄減少、所得下降

曾幾何時，台灣才被全球奉為經濟奇蹟，才數年光景，台灣步日本之後要邁入「M型社會」。不管相不相信，數字會說話，普羅投顧總經理黃賢楨引用主計處統計指出，台灣經濟近年持續成長，這些成長幾乎無法為台灣家庭增加財富，以2005年台灣家庭平均可支配所得是89.5萬元，較上一年微幅增加0.4%，儲蓄卻只有19.3萬，比上一年減少2.6%，加計物價上漲，台灣家庭實質所得成長是負的。

家庭實質所得沒有增加，更可悲的是台灣利率愈來愈低，1年期牌告定存利率才2%，薪資成長越來越慢。主計處統計顯示，去年台灣人總所得只增加0.7%，以細項來看，一般受薪階級報酬增加1.2%；雇主也沒有特好，產業主所得縮減3.6%，財產所得收入是衰退4.5%；當「寓公」的租金收入也僅成長0.1%。

富人財產增加、投資加大

若對照美林與凱捷顧問公司年度「亞太區財富報告」，台灣2005年富裕人士增加6.7%，這些人財富總額為1,900億美元，雖然成長力道不若南韓、印度、新加坡、印尼或香港，增長仍算穩健。

普羅投顧新金融商品資深經理王碧瑩分析，美林世界財富報告或亞太報告都指出一種共同趨勢，富人得以更加富有，拉大貧富差距，關鍵就在富裕人士明顯提高股票與另類投資的比重，2005年富裕人士將資金放在現金和存款比重，只有13%，股票比重高達三成，另類投資達20%。預期2007年，現金／存款將只占11%，另類投資會拉高到22%，股票則達31%。

富人聚財術從主計處統計也可以窺見，主計處將台灣家庭財產所得分為五大類，再比照他們的收入來源，可以發現富有者投資的比重越高，也比較不依賴利息收入。

年底回顧，許多媒體理財調查也出爐。智富Smart雜誌調查指出，台灣過去五年來平均幸福指數（快樂指數減掉痛苦指數）幾乎貼近原點（0.05%），近三年台股表現落後國際，受訪的台北縣市民眾52%選擇不投資，獲利在一成以上者不到20%。

理財偏悲觀、定存為主

智富調查也指出，民眾理財行為超保守，48%以銀行存款為主，買股票和買基金者占受訪比重為27%和20%，理財態度上，50%愛訪者認為老實上班，才是致富之道。比照上海的樂觀積極，台北民眾理財觀偏悲觀保守，如坐大悶鍋。

普羅在第三季做了一項國人財富調查，針對1,679位受訪者調查有類似的發現，普羅財經行銷企畫部協理陳若雲指出，八成民眾過去五年習慣從事類固定收益型商品（儲蓄型保單、定存、債券和房地產）的投資，至於未來一年投資計畫，仍以定存為首選（高達33%）。

摩根富林明執行三年多的「台灣投資人信心調查」，11月最新調查結果，卻與前述兩項調查很不一樣。摩根富林明投信副總經理石恬華指出，11月台灣投資人信心指數回升，台灣人最看好全球經濟景氣，這項指標指數達130.6、係過去15次調查的歷史新高。

投資海外增加、累積財富

摩根富林明台灣投資人信用調查，係在10月4日到11月4日對1,068位台灣地區20歲以上投資人（不包括定存和保單者）所做的電訪，調查結果指出，投資行為上，台灣人布局海外比重穩定增加，逾33.5%受訪者近一年曾賣買海外基金，遠高於國內20%；近半年海外投資獲利者達65.8%，投資台股賺錢者也有39.5%。

人絕對不要跟錢過不去，與其呆坐大悶鍋、跌落M型的塌陷區，AIG友邦投顧董事長魏寶生說：「工作賺錢之外，理財才是財富累積的最大關鍵。」魏寶生在2004年房地產低檔時，投資小套房，如今房價飆漲，獲利可觀，另外他也每月都定期定額投資基金，靠著穩扎穩打，替自己累積退休金，他的理財心法是：在合理的報酬，長期穩定投資，才是邁向財富的康莊大道。

【2006/12/04 經濟日報】@ http://udn.com/